界面新聞記者 | 韓宇航

在國有銀行和頭部股份行發布2024年年報后，近期多家城（農）商行也完成了年報的披露，其旗下理財子公司（理財子）的經營情況隨之公開。

從理財規模來看，城（農）商行理財子雖然與大部分股份行和國有行理財子相比仍有差距，但目前披露相關數據的九家城（農）商行理財子，都在2024年取得了規模上的突破。

格局已成，蘇銀理財繼續領銜

與2023年規模變化“冰火兩重天”的格局不同，目前披露年報的九家城（農）商行理財子規模都正向增長。

蘇銀理財憑借同比上升21.15%、6331.85億元的理財規模成為城商行理財子規模的top1。寧銀理財繼續緊隨其后，理財規模為4735億元，同比增長17.50%。

對比2023年，除蘇銀理財和寧銀理財外，今年又有兩家城商行理財公司理財規模突破4000億元，分別是南銀理財和杭銀理財。

從規模增速來看，除青銀理財規模增速不足5%，其余8家城農商行理財公司的規模增速都在10%以上，三家理財公司規模增速更是超20%，其中北銀理財規模增速達34.48%。

與規模的普漲情形不同，銀行理財公司2024年盈利能力開始分化。整體來看，得益于規模增長，2024年多家理財公司凈利潤對比去年都有所提高。僅北銀理財、上銀理財和青銀理財凈利潤下降。

其中上銀理財2024年凈利潤同比下降61.27%，連續兩年凈利潤降幅超50%。多位業內人士認為，銀行理財凈利潤縮水和理財業的費率調降有直接關系。2024年，銀行理財業內掀起多輪降費潮，據界面新聞記者不完全統計，2024年幾輪降費潮中都有上銀理財產品參與其中，且每次都有多只產品實現“零費率”。

重點發力渠道拓展

部分理財公司還披露了代銷數據，整體來看理財公司代銷機構數量和理財規模呈正相關。

作為規模最大的城商行理財公司，根據江蘇銀行年報，2024年蘇銀理財積極發力拓展外部代銷和直銷渠道，已與150余家代銷機構簽訂代理銷售合作協議。

南銀理財落地代銷合作機構也超110家，服務客群覆蓋全國主要省份。杭銀理財未披露代銷合作機構的數量，根據杭州銀行年報，在渠道拓展方面，杭銀理財通過“雙輪驅動”策略實現國股行深度合作與城農商行渠道下沉，提升客戶及渠道服務能力，期末代銷規模較上年末增長50%，代銷客戶簽約數較上年末增長51%，渠道網絡輻射能力進一步增強。

除了上述城商行理財公司中的“領頭羊”，青銀理財等公司也在渠道拓展上取得了突破：2024年青銀理財行外代銷渠道已達90家，較上年末翻倍增長；唯一一家農商行理財公司渝農商理財的代銷機構總數也突破100家達到111家，較上年末增加65家。

2024年銀行理財經歷了平滑收益、通道業務受阻，保險資管納入同業存款等多重監管變化。對于投研能力不足的中小銀行理財業務開展產生較大沖擊。

金融監管研究院研究員蒲江弢認為：從銀行經營本身來看，發展手續費及傭金收入是目前一些銀行緩解經營壓力的方案之一。不僅如此，目前銀行理財主要聚焦于利率債，而信用債目前來講風險較高，對于投研體系搭建不完善的理財公司影響也比較大。

發力渠道拓展，是城商行理財公司不得不發力的重點。

城商行理財公司路在何方？

投研能力一直是中小銀行理財公司的業務發展的限制之一，面對挑戰，多家理財公司在年報中提到了相關舉措。

蘇銀理財持續加強投研一體化，敏銳研判市場趨勢，因時因勢迭代升級投資策略，提升多資產多策略能力，對沖風險的同時有效增厚產品收益。

杭銀理財也表示，報告期內強化以投資、研究、交易為核心的投研能力建設，積極拓展多元化投資策略，加強大類資產配置對投資的指引；同時積極捕捉利率債、金融債、可轉債、基金、股票、貴金屬等資產的交易機會，有效提高投資組合及產品業績。

冠苕咨詢創始人、金融監管政策專家周毅欽對界面新聞記者表示，城商行理財公司的產品線應當適當下沉：結合城農商行當地客戶的收入水平和總體風險承受能力水平，推出適合下沉市場和農村市場的理財產品，如純債類、現金管理類等低風險產品，適當逐步增加中高風險產品的比例，從而吸引更多客戶。

受到投研能力和風險抵抗力的限制，城商行理財公司的產品線目前仍較同質化，主要以穩健的固定收益類產品為主。面對競爭，城商行理財公司必須要投研能力和渠道拓展雙管齊下。

拓展下沉市場或是城商行理財公司接下來代銷業務的發展方向之一。“城農商行理財公司的渠道鋪設更多是向下兼容，加強與中小銀行、農商行以及農村信用社的合作，通過這些機構的網點優勢，將理財產品和服務延伸至三線及以下城市和農村地區。”周毅欽告訴界面新聞記者。