界面新聞記者 | 盧奕貝

界面新聞編輯 | 牙韓翔

創始人之一的楊紅春再度成為良品鋪子總經理。

4月28日晚，良品鋪子發布2024年年度報告及2025年第一季度報告。財報董事、監事和高級管理人員的情況顯示，目前楊紅春為公司董事及總經理，其中總經理任期顯示為2025年4月26日至2026年11月26日。

不久前的3月被選舉為董事長，且由其代行總經理職責的程虹，總經理（代行）任期于4月26日終止，董事長任期終止日期則顯示為2026年11月26日。此外，楊銀芬仍為公司董事。

這也意味著，良品鋪子的掌舵手仍為創始人兄弟之一。

良品鋪子于2006年創立，2017年，良品鋪子相繼獲得高瓴資本兩輪投資。2020年2月登陸上交所，成為 “高端零食第一股”。良品鋪子創始人包括楊紅春、楊銀芬、張國強，在良品鋪子逐漸失落的這幾年里，楊紅春、楊銀芬兩兄弟曾輪番上陣掌舵，試圖挽回局面。

楊銀芬曾在2017-2022年期間擔任公司總經理，后來由楊紅春接棒于2022年9月-2023年11月兼任公司總經理。此后，掌舵人再度生變，楊銀芬于2023年11月27日出任良品鋪子董事長、總經理職務，直到今年3月3日，良品鋪子發布公告稱，董事會收到楊銀芬因個人原因辭去董事長、總經理職務的報告，辭職后仍任董事等職。

良品鋪子已經歷了連續的三年業績波動。2021-2023年，公司營收分別為93.24億、94.4億、80.46億；凈利潤分別為2.83億、3.34億、1.79億。

因而堪稱臨危受命的楊銀芬，在上任第二天就宣布啟動良品鋪子17年來最大規模降價，門店在售的復購率高的300余款產品會員價平均降價22%，最高降幅45%，到2024年上半年，累計實現500余款產品降價。“不走這條路，就是死路！”楊銀芬在當時的公開信中說道。

但這條路沒有走通。

最近的2024年報顯示，公司實現營業收入71.59億元，同比減少11.02%；實現歸母凈利潤-0.46億元，同比轉虧。并且這股頹勢還在持續。2025年一季報顯示，公司實現營業收入17.32億元，同比下降29.34%；凈利潤虧損3614.86萬元，而上年同期凈利潤為6248.28萬元。

2024年報稱虧損的原因在于，公司2024年仍遵循“降價不降質”方針，進一步在門店渠道對部分產品實施降價策略，并在產品結構上進行了調整及新品類的嘗試，售價下調及產品結構的調整影響了公司的毛利率，因此公司的凈利潤表現為下降。

外界普遍認為，楊銀芬的此次離職與其改革未收到成效、業績未達預期有關。當時良品鋪子方面對界面新聞表示，此為“公司主動內部調整，為進一步進行專業化治理”。但眼下再度上陣的楊紅春，也要面臨更激烈的競爭局面。

在線下，鳴鳴很忙集團旗下的“零食很忙”和“趙一鳴零食”，以及萬辰集團旗下的“好想來”等量販零食店迅速擴張。其中鳴鳴很忙于4月28日向港交所遞交的招股說明書顯示，2024年，鳴鳴很忙門店達14394家，2024年GMV達555億元。

另據艾媒咨詢，到2025年，國內量販零食門店的數量將達4.5萬家，市場規模將達1239億元，這讓良品鋪子店鋪的拓展空間進一步被擠壓。

2024年報顯示，其門店數量由2023年的3293家減少至2704家，其中直營門店凈減少223家至1033家，加盟門店凈減少366家至1671家。是近三年來最大程度的收縮情況。

按銷售模式來看，良品鋪子除團購業務同比增長18.66%至5.8億元外，其它渠道均有所下滑。其中，電子商務業務同比下滑7.43至29.3億，加盟業務同比下滑21.94%至18.7億元。

除了競爭因素，良品鋪子自身也始終沒能從根源扭轉其代工生產模式，以實現真正的降價。自建供應鏈盡管初期投入資金量大，卻能從上游把控原材料的成本，形成成本優勢。但良品鋪子一直以來堅持的代工模式，某種程度上和降價策略是沖突的。

良品鋪子可以參考的一個對象是三只松鼠。

同樣經歷了業績波動，并推行性價比戰略，三只松鼠卻實現了逆襲。2022-2024年，三只松鼠營收分別為72.93億元、71.15億元和106.22億元，凈利潤也逐年攀升，分別為1.29億元、2.20億元和4.08億元。

為了重回增長軌道，三只松鼠這幾年進行了多番調整。自2022年4月起，三只松鼠全面暫停門店擴張，大力關店，加強發展分銷業務，加碼自主生產。招股書顯示，2022年三只松鼠自有堅果工廠開始投產。其“一品一鏈”供應鏈模式也成為性價比的支撐。

不久前披露的招股書也點出了三只松鼠的產品策略，稱其產品與其他大牌相比具有更好的質價比和產品豐富度，與白牌相比具有更優的產品質量和品牌認知，使公司的收入實現快速增長。

另一方面，三只松鼠還因押注抖音、快手等短視頻平臺渠道獲得高速增長。

2022年-2024年，公司來自短視頻平臺的收入分別為7.17億元、14.07億元、26.35億元，營收占比也一路攀升，分別為9.8%、19.8%、24.8%。而傳統電商平臺渠道收入雖獲得增長，但占比不斷下滑，報告期內公司電商平臺—消費者收入占比分別為55.8%、49.8%、41.3%。

不過就目前而言，良品鋪子似乎還沒有類似舉措。

財報顯示，2025年公司將強化產品品質，優化產品結構，提升供應鏈管理水平；圍繞戰略定位，傳遞產品品質內容，提升品牌勢能及美譽度；整合內外部資源、開放協同、價值共享，構建互利共贏的合作網絡，形成動態平衡的商業生態系統，實現生態經營。