界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
4月26日，金域醫學發布2024年年報和2025年一季報。受后疫情影響體外診斷行業正持續加速出清影響，金域醫學業績表現仍掙扎。
據年報，2024年，金域醫學實現營收71.90億元，同比下降-15.81%，實現凈利潤-4.147億元，同比下降165.11%。
據2025年一季報，2025年一季度，金域醫學實現營收14.67億元，同比下降20.35%，實現凈利潤-3473萬元，同比下降31.44%。
經營活動現金流方面，金域醫學表現也不亮眼。據年報，2024年，金域醫學實現經營活動產生的現金流量凈額9.063億元，同比下降26.36%。
金域醫學糟糕業績表現是經營杠桿效率下降、拖欠款項無法收回和投資失敗的三重結果。
金域醫學應收賬款占比依舊高企，回款問題難解。據年報，2020年至2025年一季度，金域醫學應收賬款分別為26.94億元、46.65億元、70.25億元、53.35億元、43.96億元和43.23億元，占總資產比例接近50%。
據界面新聞測算，2020年至2025年一季度，金域醫學的應收賬款周轉天數為93.11天、110.9天、136天、260.5天、243.6天和267.5天。
從趨勢上看，2020至2022年，疫情期間，金域醫學得益于核酸檢測業務激增，營收快速增長，但大部分收入以應收賬款形式存在。疫情后，2023至2025年一季度，金域醫學應收賬款金額雖略有降低，但周轉天數繼續升至260天以上，說明回款情況并不樂觀，現金回收仍存在壓力。
其中有不少款項預計是無法收回。因此，金域醫學在2024年確認信用減值損失6.19億元。截至2024年末，金域醫學已經累計計提了14.92億元，用來應對可能收不回來的應收賬款損失。
這也拉低了金域醫學的經營效率。據界面新聞測算，2020年至2025年一季度，金域醫學的周轉性經營資產周轉率分別為2.4、2.24、2.01、1.49、1.52和0.29，呈持續下滑趨勢。
具體來看，2020年至2025年一季度，營業周期分別為111.18天、126.67天、153.62天、273.6天、251.29天和289.85天；現金周期分別為-23.94天、-5.7天、29.71天、134.66天、120.99天和-332.09天。
此外，受市場需求增長放緩等因素影響，業務收入不及預期，固定成本攤銷比例上升，導致金域醫學經營杠桿效率下降。
特別是金域醫學的長期經營資產周轉率下降嚴重。據界面新聞測算，2020年至2025年一季度，金域醫學的長期經營資產周轉率分別為5.21、5.012、5.66、3.15、3.09和0.65。
2020年至2022年，金域醫學的長期經營資產周轉率在5左右波動，說明公司在該階段的資產利用效率較高、經營相對穩定。但至進入2023年后，金域醫學的長期經營資產周轉率明顯下降，從5.66驟降到3.15，再繼續下降到3.09和2025年一季度的0.6。
這暗示金域醫學的長期經營資產利用效率大幅下降。而造成長期經營資產利用效率大幅惡化的原因大概率是：疫情結束后核酸檢測需求暴跌，固定資產閑置。
據界面新聞測算，2020年至2025年一季度，金域醫學的固定資產周轉率分別為6.83、7.58、8.98、5.15、5.72、1.23。
尤其2025年一季度長期經營資產周轉率和固定資產周轉率僅0.6和1.23，或意味著金域醫學檢測設備基本處于閑置或效率極低狀態。
金域醫學也在2024年對其中部分的固定資產進行了盤點清理，對于喪失使用功能的固定資產進行報廢處置，處置損失1.44億元。
金域醫學在投資上也踩了雷。其中一家增長未能符合預期的公司，是由現任香港中文大學校長、無創產前檢測（NIPT）之父盧煜明創辦的DRA COMPANY LIMITED（以下簡稱：DRA公司）。
2018年1月22日，金域醫學與香港中文大學盧煜明、趙慧君、陳君賜（以下簡稱：盧煜明團隊）簽署協議，計劃在高端無創產前檢測領域進行深度合作。盧煜明團隊成立的DRA公司發行總股數為10萬股，股東為盧煜明、趙慧君及陳君賜，合計持有DRA公司股份的?100%。金域醫學與DRA公司簽署股權認購協議，DRA公司將新發行股份10萬股，金域醫學分三期累計投入15000萬元人民幣等額港幣認購相應股權，三次認購完成后，DRA公司總發行股數為20萬股，金域醫學持有DRA公司10萬股，占比50%，盧煜明團隊持有DRA公司50%股份。
在2024年，DRA公司業績不佳，金域醫學根據持股比例分到的虧損是約632.47萬元，于是投資的價值減少到約9739.57萬元。但DRA公司的實際價值比賬面上的價值更低，金域醫學額外再確認一筆損失，也就是減值準備，金額為約7293.82萬元。也就是說，金域醫學目前實際還能收回的投資只剩約2445.75萬元。
據年報，2024年，DRA公司期初余額1.03億元，權益法下確認的投資損益-632.47萬元，期末余額9739.57萬元，減值準備期末余額7293.82萬元。